“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为382厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头6.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，<82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头/strong>一般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。