用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　蓝宝石的寓意是什么lt="700亿白马，突曝(pù)利(lì)空！葛卫(wèi)东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074509828.png">

　　上(shàng)市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报(bào)显示(蓝宝石的寓意是什么shì)，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年(nián)一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全(quán)基于互联网蓝宝石的寓意是什么(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要(yào)收入来源(yuán)并继(jì)续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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