近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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