财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(d日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗ào)3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调研会的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强行(xíng)业负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等(děng)的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非标资(zī)产日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈(tán)会，各(gè)险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监(jiān)会下(xià)发《关(guān)于(yú)调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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