编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗，在(zài)他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的(de)；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的(de)上一个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派(pà2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗i)基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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