钠(nà)电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技(jì)高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完成<商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液(yè)的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传(chuán)艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了(le)定增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民在(zài)近(jìn)日(rì)的(de)演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能源(yuán)、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优(yōu)势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项(xiàng)目的(de)实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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