用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了(le)不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的(de)股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历(lì)史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企业级服(fú)务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云(yún)、人(rén)力云等(děng)云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却(què)还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在(zài)高端市场的(de)进展不佳。

孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理　　具(jù)体到(dào)财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌(diē)，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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