财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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