本(běn)轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续(xù)独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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