金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cà中国哪里的莲子最好吃i)糖厂已全部停(tí中国哪里的莲子最好吃ng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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