金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wà为什么球星都觉得梅西是最佳i)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zà为什么球星都觉得梅西是最佳i)1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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