三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容>

　　30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容存及产能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延(yán)续。

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