“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大(dà)增(zēng)幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投资者预期的(de)美(měi)联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间将加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式达克(kè)综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日(rì)以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均三(sān)周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月(yuè)新增就(jiù)业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就(jiù)业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人(rén)，制(zhì)造业中(zhōng)非耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造(zào)业目(mù)前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会(huì)议(yì)上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确(què)定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的下(xià)跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自(zì)行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克(kè)兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这(zhè)些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌(wū)克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的(de)话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表示(shì)，德国不(bù)认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国(guó)也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限，避免了可(kě)能出(chū)现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险情绪消退(tuì)。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下(xià)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际(jì)政治(zhì)格(gé)局中，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能(n齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式éng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海(hǎi)外(wài)越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大(dà)面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化(huà)高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单(dān)量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是(shì)不(bù)同的市(shì)场(chǎng)主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来(lái)说此前(qián)市(shì)场对今年(nián)的(de)预期(qī)过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来(lái)看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数(shù)据还是不(bù)错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽(qì)车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美(měi)联储加息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美(měi)国银(yín)行(xíng)危机和美债(zhài)上(shàng)限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因此对(duì)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶(jiāo)价走势(shì)的主要因(yīn)素，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的(de)数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素(sù)主要在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起色。外需(xū)走(zǒu)弱也(yě)导致海外(wài)货(huò)源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压力(lì)。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需(xū)求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还(hái)需继续关注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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