个人养老金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的(de)试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了(le)解，在养老基(jī)金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金业(yè)务(wù)试(shì)点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公(gōng)募基金(jīn)。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当(dāng)前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金上嫦娥二号拍到外星人已经证实进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏基金(jīn)等发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的(de)产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好(hǎo)的(de)服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布局的(嫦娥二号拍到外星人已经证实de)“全面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择的(de)角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力(lì)、投(tóu)资(zī)意(yì)愿、投资(zī)目的(de)的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)评(píng)价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易(yì)业(yè)务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金(jīn)交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的(de)长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综合(hé)服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业(yè)务(wù)的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客(kè)群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资(zī)质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理(lǐ)业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客(kè)户(hù)画像(xiàng)的(de)覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工(gōng)，特别是大(dà)中型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司而(ér)言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过投(tóu)研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客(kè)户有效(xiào)应(yīng)对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体量(liàng)制定个(gè)性化养老策(cè)略。比(bǐ)如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符(fú)合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直(zhí)播服(fú)务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过(guò)上门服务的(de)方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了(le)解个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技(jì)应用方面，引入(rù)智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过(guò)数据分析和(hé)算法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据(jù)客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户(hù)达成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成(chéng)收益(yì)告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产(chǎn)品应(yīng)力争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特(tè)点达到的同时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可以选择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金(jīn)的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是(shì)有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动态适(shì嫦娥二号拍到外星人已经证实)配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者同策(cè)略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身投资目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格(gé)控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示(shì)，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用(yòng)需要(yào)达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺(quē)。通(tōng)过投资(zī)不同(tóng)品种、不同(tóng)收(shōu)益(yì)特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每(měi)家机(jī)构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强(qiáng)基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出，当前的(de)政策(cè)要(yào)求下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待(dài)能够(gòu)从政策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的(de)办理流程，提(tí)升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在(zài)多样化个人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己的退税比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外(wài)，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个(gè)人(rén)养老金账户的三千多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选择开户(hù)的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅(chàng)、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根(gēn)据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着(zhe)个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳(wěn)健账(zhàng)户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄(líng)人(rén)群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计成(chéng)果(guǒ)，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参(cān)与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了(le)股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候(hòu)就可(kě)以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个(gè)性(xìng)化的(de)养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需求(qiú)的(de)资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年(nián)金综合评价系(xì)统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持(chí)股比例(lì)等数据，结(jié)合公(gōng)募(mù)基(jī)金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制(zhì)间接服务背后的(de)企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分(fēn)省(shěng)市(shì)提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的综合(hé)金融服(fú)务体系(xì)均(jūn)是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售(shòu)牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程(chéng)度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实(shí)施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进(jìn)展情况如(rú)何？从(cóng)业(yè)人员在(zài)具(jù)体实(shí)操过(guò)程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意(yì)退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和(hé)开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问(wèn)题(tí)“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的(de)生活(huó)质量，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们在(zài)日(rì)常介绍(shào)个(gè)人养老金业务的过程中确(què)实(shí)会考虑到(dào)不(bù)同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了(le)户但(dàn)没(méi)存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通过(guò)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代(dài)销(xiāo)公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财(cái)、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分(fēn)年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济(jì)状况才是更(gèng)重要(yào)的。

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