今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自身(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义or: #ff0000; line-height: 24px;'>怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义>

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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