AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传(陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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