孙山山指出，我(wǒ)国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待(dài)CR1市占率提升后头部企(qǐ)业将有望进(jìn)一步提(tí)升盈利(lì)水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段时(shí)间的此消彼长，持(chí)续多年的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青岛啤酒(jiǔ)和百威(wēi)英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形(xíng)成1+3的(de)主流(liú)啤酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(sh传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思ì)，这几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓(tuí)势明(míng)显，百威英博销(xiāo)量下滑，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长(zhǎng)将低于(yú)去(qù)年的水(shuǐ)平，研(yán)报指出重庆啤(pí)酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤(pí)酒资产唯一(yī)平(píng)台，并将(jiāng)乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多个(gè)地区的销(xiāo)售权划归(guī)重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷提价 占据(jù)高端如同坐(zuò)拥印钞机(jī)？

　　分析(xī)人(rén)士指出，这几年(nián)啤酒(jiǔ)行业的(de)业绩增长，多亏了(le)高(gāo)端化(huà)。此前多年，高端啤(pí)酒市场主要(yào)由(yóu)外资啤(pí)酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销(xiāo)量最(zuì)大的华(huá)润雪花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大江南北的(de)大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到了(le)，各种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其(qí)道(dào)。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤(pí)酒行业处于产业(yè)链中游(yóu)，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材(cái)料(liào)；下游终端议价能力(lì)较强(qiáng)，进(jìn)入存(cún)量竞争时代后(hòu)，企业为向高端化(huà)转型已多次实施提价举(jǔ)措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐(cān)饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将加速(sù)各啤(pí)酒(jiǔ)龙头产品(pǐn)结(jié)构优(yōu)化、加速高端(duān)化(huà)进程，2023年吨价(jià)提(tí)升幅度或不弱于成本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的(de)提价，近几年时有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业参与数量高增(zēng)，提价区域由部(bù)分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商(shāng)纷纷提(tí)价(jià)，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤(pí)酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场的产(chǎn)品价格稳(wěn)定(dìng)在(zài)3-5元(yuán)区间，如(rú)今，已经整体进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨(jù)头们纷(fēn)纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端(duān)齐发力 高端化(huà)势能(néng)锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指出，在百元(yuán)级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率(lǜ)先(xiān)推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推(tuī)出价值1399元的“一世(shì)传奇(qí)”；超高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均(jūn)价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振(zhèn)4月(yuè)29日发布的(de)研(yán)报指(zhǐ)出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高端化势(shì)能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系(xì)及(jí)经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进(jìn)一步提(tí)升中档崂(láo)山品牌占比，并借助(zhù)桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高(gāo)端产品放量(liàng)，带动整体产品结构持续升(shēng)级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠加去(qù)年(nián)Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全年业绩将(jiāng)维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但(dàn)目前主(zhǔ)要销量来自中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜(xǐ)力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割(gē)。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂，连(lián)续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方(fāng)华(huá)润啤(pí)酒，满打(dǎ)满算也才(cái)30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表明目前市场更(gèng)加(jiā)认可(kě)、熟悉(xī)其经济(jì)型(xíng)产品如勇闯天(tiān)涯(yá)等，但对其(qí)高(gāo)端产品(pǐn)认知度或接(jiē)受度相对偏低。公(gōng)司提价空间较大，高端(duān)化完成后利(lì)润可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助(zhù)U8势能持续开(kāi)拓(tuò)市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风光不在(zài)。不(bù)仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪花(huā)和(hé)青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩开不(bù)说，2020年的(de)营业额(é)甚至(zhì)被重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反(fǎn)超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán)，归母净利(lì)润3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比(bǐ)增长近74倍(bèi)。

　　分析人(rén)士(shì)认(rèn)为，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)突(tū)破增长瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的成功营销(xiāo)，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆这种新零(líng)售业态(tài)的落地生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日(rì)研报指(zhǐ)出(chū)，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动整(zhěng)体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公(gōng)司(sī)吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释放正(zhèng)处起(qǐ)步阶(jiē)段，旺季动(dòng)销(xiāo)加速(sù)、成本优化之下，公(gōng)司业绩弹性将进一步(bù)加速(sù)。

　　此外，分析人(rén)士(shì)指出，精酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝海市(shì)场，拥(yōng)有巨大发展潜力及空间，且目前行业格局未(wèi)定(dìng)，企业拥有弯(wān)道(dào)超车机会；基于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋势，产品(pǐn)风味及应用场景布局多元化企业(yè)，将更加能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势(shì)，拥有长期可持续发(fā)展潜(qián)力(lì)，并(bìng)有(yǒu)望成(chéng)为行(xíng)业(yè)新引(yǐn)领者。

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