自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(y蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环节(jié)，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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