个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进(jìn)入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市(shì)场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的(de)紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了(le)解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多(duō)方实践。时值(zhí)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券(quàn)商(shāng)，了解(jiě)个人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安(ān)信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前(qián)，个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实(shí)现个人养老(lǎo)金(jīn)公(gōng)募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的基础上，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来(lái)自(zì)开(kāi)户(hù)渠道的(de)多(duō)重福利(lì)动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退(tuì)休后(hòu)才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯难：买什独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金特点(diǎn)，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的(de)养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的(de)是，虽然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和(hé)理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成(chéng)科(kē)学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角出(chū)发，为客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人(rén)养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协(xié)同系(xì)统(tǒng)内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不(bù)断(duàn)完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随(suí)着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识和财务(wù)认知(zhī)；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责(zé)人表示，会(huì)针对(duì)不同风险承受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰(fēng)富(fù)的(de)养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技(jì)和(hé)人(rén)工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受(shòu)能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)产品组(zǔ)合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和(hé)年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大不大？产品能(néng)不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达(dá)到的同时(shí)又规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时(shí)点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期(qī)看(kàn)也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资(zī)目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资(zī)金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人也(yě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的(de)银行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养(yǎng)老投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于(yú)客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客户(hù)如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案(àn)。未(wèi)来(lái)期待能够从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品种的引入和研发(fā)上(shàng)的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的(de)投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走(zǒu)访的(de)结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既(jì)需(xū)要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务(wù)人员及其所在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到(dào)退休前的应急(jí)资(zī)金需(xū)求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在(zài)近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人(rén)养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务负(fù)责人(rén)看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高(gāo)龄(líng)人(rén)群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力(lì)和资(zī)产管(guǎn)理能(néng)力。“证(zhèng)券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也希望能(néng)参(cān)与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可(kě)以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可(kě)选(xuǎn)标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融(róng)工(gōng)具(jù)来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商还(hái)发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群(qún)体养老(lǎo)规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求(qiú)的流(liú)动性(xìng)、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资(zī)产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综合(hé)评价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自主(zhǔ)开(kāi)发建(jiàn)设(shè)部(bù)署(shǔ)的年金综合评价(jià)系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度(dù)的(de)普及度和客户(hù)认识程(chéng)度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业(yè)人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难(nán)？不(bù)同年龄段(duàn)的群(qún)体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频　　中老年人更在(zài)意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过(guò)半年(nián)时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直(zhí)接到(dào)营业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除(chú)了个人(rén)咨询(xún)和开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的(de)问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(de)生活(huó)质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户(hù)，但完成(chéng)资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但(dàn)没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间(jiān)太(tài)长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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