本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的(de)一半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力(lì)和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大(dà小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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