金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思24px;'>不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在(zài)美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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