中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生(shēng两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōn两斤大概有多重参照物，2斤有多重？g)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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