“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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