市场(chǎng)再迎来风险管理新利(lì)器，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)在(zài)即。

　　5月(yuè)12日(rì)证监会宣布，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具(jù)，启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同(tóng)日，上交所发文称，将(jiāng)在(zài)证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权(quán)上市准备(bèi)。

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　　截至目(mù)前，市面上已有(yǒu)8只科(kē)创50ETF，合(hé)计规(guī)模超900亿元，另外还(hái)有2只(zhǐ)科创50成分(fēn)增强策略ETF。业内人士表示，随着科创(chuàng)50ETF期权的(de)上市，市场投资者将(jiāng)拥有更灵活的风险管理工具，相应的ETF市场容量、流动(dòng)性、稳定性都(dōu)将(jiāng)有(yǒu)所提升，更多吸引资金入市，也(yě)能更好地服务于科(kē)创(chuàng)板上市企(qǐ)业。

　　证监会还表示，自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥(huī)了引(yǐn)入(rù)增(zēng)量资金、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅调整为20％

　　上(shàng)交所表示，科创50ETF期权作为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，将总体沿用(yòng)前期的(de)风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参(cān)数(shù)适(shì)应宝马和特斯拉哪个档次高(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施在(zài)创业板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后续(xù)，上(shàng)交所将在目前行之有效的(de)风险防控和市(shì)场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会也表示，一直(zhí)高(gāo)度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控工作，持续完(wán)善制度规则体系(xì)，加(jiā)强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市(shì)场运行情(qíng)况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　作为我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权(quán)品(pǐn)种，证监(jiān)会称(chēng)，科创50ETF期权科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于推进上海国(guó)际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持(chí)浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改(gǎi)革开(kāi)放决策(cè)部(bù)署的重要安排。

　　上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激发(fā)科(kē)创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥(huī)好科创板(bǎn)改革先行先试的示(shì)范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，对(duì)促进科(kē)创(chuàng)板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。上市(shì)科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资(zī)本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进(jìn)科创板和股票期权(quán)市(shì)场长期持续健(jiàn)康发展意义重(zhòng)大。

　　首(shǒu)只基于科(kē)创50指(zhǐ)数场(chǎng)内期权

　　据上交所介绍(shào)，2019年设立(lì)以来(lái)，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效(xiào)应(yīng)日益(yì)显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根据(jù)市(shì)场需求积(jī)极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将其作(zuò)为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市商制度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　据(jù)了(le)解，首批4只科创(chuàng)50ETF于2020年9月28日成立，随(suí)后，在2021年(nián)，又有4只科(kē)创50ETF相继成立。截至(zhì)目前(qián)，市场上科创(chuàng)50ETF合计规模超900亿元，其中，规模(mó)最(zuì)大(dà)华(huá)夏上证科创板50ETF规(guī)模为587.95亿元，该ETF近2年净流(liú)入(rù)超440亿元，是同期非(fēi)货ETF市场最吸(xī)金(jīn)ETF；规(guī)模(mó)位居第二位的是易方达(dá)上(shàng)证科创(chuàng)板50ETF，最新规(guī)模为197.41亿元(yuán)。

　　而(ér)早(zǎo)在(zài)科创(chuàng)板设(shè)立(lì)以来，市场对风险管理工(gōng)具的呼声不断，由于涨跌幅限制比例为20％，投资者在投资科创板个股面(miàn)临的价格波动更大(dà)，因此，随着市场体(tǐ)量(liàng)不断扩张，风险管(guǎn)理需(xū)求也更加(jiā)庞大。

　　“科创板50ETF期权的上市，将会给投资者(zhě)提供更加灵(líng)活的风险管理工具，使得投资者更(gèng)有效率管理风险的(de)同时(shí)，能够有更(gèng)多的时间和精(jīng)力去关注标的对应(yīng)上市(shì)公司的投资(zī)价值(zhí)。”中山大(dà)学岭南学(xué)院教(jiào)授韩乾(qián)认(rèn)为，随着科创50ETF期权推出，相应(yīng)的ETF现货市场(chǎng)的(de)容量将有所扩大(dà)，提(tí)供(gōng)更好的流动性(xìng)，市场稳定性提升(shēng)；也(yě)将(jiāng)为市(shì)场带来(lái)更多的增量资金，更好地(dì)服务(wù)科创板上市企业。

　　事实上，ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重(zhòng)要作(zuò)用。截(jié)至目前，市场(chǎng)已上市7只ETF期(qī)权，且(qiě)近年来ETF期权市场上(shàng)新(xīn)速度加(jiā)快。在去年(nián)，就有4只新(xīn)品种上(shàng)市，包括(kuò)上交所旗(qí)下的中证500ETF期权，深交(jiāo)所旗下的创业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权(quán)、中(zhōng)证500ETF期(qī)权和深(shēn)证100ETF期权。

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