今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的(de)带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基(jī)金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程。虽(suī)然美国(guó)的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下(xià)行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一(yī)季(jì)度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局(jú)、国(guó)内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信(xìn)息(xī)技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致对部(bù)分行(xíng)业的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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