4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格(gé)近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步加剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒn保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思g)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士(shì)对(duì)新年(nián)度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的(de)负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持(c保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思hí)续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调(diào)15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑(huá)是(shì)大(dà)概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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