今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基(jī)金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shè区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活(huó)动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和(hé)人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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