昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地(dì)时间周五上午，美国共(gòng)和党债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫(gōng)代(dài)表举行(xíng)闭门(mén)会议(yì)，但(dàn)会议开始后不久就突(tū)然(rán)离开。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈(tán)判(pàn)处(chù)于“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷(léi)夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可(kě)能影响联储的利率路(lù)径，若(ruò)源(yuán)于银行业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易(yì)员目(mù)前预计，美(měi)联储6月(yuè)份加息(xī)25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联(lián)储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离(lí)他讲话前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度(dù)较高位(wèi)回(huí)落(luò)超过(guò)10个基点；美元(yuán)指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的(de)跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判(pàn)暂停(tíng)拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本周(zhōu)累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代表已(yǐ)抵(dǐ)达(dá)会场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕(rào)开债(zhài)务上限(xiàn)解决不了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的>

　　鲍威尔：美国(guó)通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地(dì)时间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)出(chū)席名为(wèi)“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率(lǜ)路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继(jì)续）加息(xī)至那么(me)高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得(dé)长足进步，政策立场现在是(shì)对(duì)经济增长具有限制性的(de)。做太多与(yǔ)做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以(yǐ)及(jí)近期(qī)银行(xíng)业压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力(lì)观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也强调季度(dù)经济(jì)预测的(de)准确度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的(de)观点(diǎn)及其能实现的程(chéng)度(dù)也(yě)都存在不确定(dìng)性(xìng)，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收紧(jǐn)多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压(yā)力(lì)将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘(pán)后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需(xū)结(jié)构预期转弱；二(èr)是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的院能化(huà)分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的(de)原因(yīn)并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前(qián)期(qī)（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪(xù)出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形(xíng)，因此产销出现了(le)较(jiào)为明显的下滑。在(zài)现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结(jié)构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析(xī)师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是远兴能源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万(wàn)吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远(yuǎn)兴能源的(de)天然碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大(dà)量新(xīn)增(zēng)产(chǎn)能(néng)和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落(luò)地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市(shì)场早已预(yù)期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下(xià)，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月(yuè)合(hé)约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货向(xiàng)期(qī)货(huò)回归的(de)方式收敛基差(chà)上可以(yǐ)得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原(yuán)片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史(shǐ)数据来(lái)看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅(fú)下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻(bō)璃日熔量达(dá)到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去(qù)库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端(duān)表(biǎo)现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又(yòu)出现大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期、国(guó)内经济复苏不(bù)及预期(qī)的背(bèi)景下，整(zhěng)个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)正是(shì)空(kōng)头(tóu)配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)主要(yào)关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带(dài)来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌(diē)至成(chéng)本线(xiàn)为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修(xiū)的(de)兑现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺(wàng)季(jì)的预(yù)期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关(guān)注在需求(qiú)存(cún)在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订(dìng)单是(shì)否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场(chǎng)或使得低(dī)位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基(jī)差(chà)不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌(diē)方式来修复；二(èr)是月(yuè)供需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持(chí)，中长期则视终(zhōng)端(duān)需求变(biàn)动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施(shī)工端主体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游(yóu)深加工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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