近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本(běn)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不(bù)确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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