北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为1乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法41.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需(xū)要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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