北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基n是正极还是负极，L是正极还是负极(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老n是正极还是负极，L是正极还是负极(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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