4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗棉(mián)价自(zì)2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷(hé)及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗格持续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价(jià)棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计(jì)新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人士对新年度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期(qī)内需持(chí)续复苏的(de)逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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