踩上(shàng)AI风口的(de)三(sān)六零，年(nián)内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也(yě)被市(shì)场(chǎng)质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价(jià)和市值相比，公司(sī)的基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布(bù)2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时(shí)发(fā)布了2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至(zhì)去年底为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多(duō)投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总(zǒng)资(zī)产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务(wù)板(bǎn)块有(yǒu)三个(gè)出现不同(tóng)程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江山(shān)的(de)互联(lián)网广告(gào)及(jí)服务收入(rù)为47.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务(wù)收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个(gè)年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下(xià)滑七(qī)成，只录(lù)得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三(sān)六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大(dà)模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司(sī)及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同场合(hé)、通过不同(tóng)渠道表达对大模(mó)型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近期(qī)股价(jià)有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报(bào)记者注意到，随(suí)着今(jīn)年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅(fú)增加(jiā)。截至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保(bǎo)持(chí)基本(běn)不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股权投(tóu)资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村资本(běn)基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发(fā)助力(lì)壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按(àn)一季度(dù)均价计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造(zào)车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对(duì)哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出(chū)资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿(yì)元。放(fàng)弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关(guān)于对(duì)外投资进展》公告(gào)显示(shì)，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否进一步(bù)下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的(de)投资(zī)收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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