总(zǒng)市(shì)值(zhí)超(chāo)6万亿的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全(quán)多(duō)层次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创新(xīn)投资带来风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生(shēng)积极影(yǐng)响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中(zhōng)长期资金(jīn)，增(zēng)强市场的(de)关注(zhù)度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作(反函数的性质是什么意思，反函数得性质zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只基(jī)于科创50指数的(de)场内期权品种，科技(jì)创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央(yāng)、国(guó)务院关于(yú)推进(jìn)上海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放决策(cè)部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多(duō)元化(huà)的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继续发挥好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消息(xī)，上交(jiāo)所将(jiāng)在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导下(xià)认(rèn)真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要举措，对促(cù)进(jìn)科创板企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能(néng)效、支(zhī)持科(kē)创板(bǎn)建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企(qǐ)业(yè)上市的集聚示(shì)范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新(xīn)属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具，上(shàng)交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其(qí)作为完善科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力(lì)和流动(dòng)性、推进科创板做(zuò)市商制度功能发挥(huī)、持续(xù)发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助(zhù)于科(kē)创(chuàng)板更(gèng)好发挥资本市(shì)场改革试验田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板(bǎn)和股票期权(quán)市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发展意义(yì)重(zhòng)大(dà)。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会表示反函数的性质是什么意思，反函数得性质，证监会一(yī)直高度(dù)重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健(jiàn)运行(xíng)和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持(chí)续(xù)完(wán)善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一(yī)步完善风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实(shí)施(shī)了投资(zī)者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证(zhèng)金制(zhì)度、持仓限额制度等(děng)一系(xì)列风控安排，保障了期权(quán)市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场(chǎng)监管措(cuò)施的基(jī)础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各(gè)项业务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球(qiú)资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试(shì)点以来(lái)，证监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了(le)引入(rù)增量(liàng)资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上(shàng)市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期(qī)深交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出了不(bù)同类型的期(qī)权(quán)品种，不(bù)同品种对应市场不(bù)同(tóng)的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市(shì)场的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了(le)风险管理工具，这将(jiāng)有利于(yú)投(tóu)资者做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的(de)都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票(piào)ETF市(shì)场管理规(guī)模(mó)第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规(guī)模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理(l反函数的性质是什么意思，反函数得性质ǐ)工具进(jìn)行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资(zī)层面的配套策(cè)略(lüè)也会(huì)丰富(fù)起(qǐ)来(lái)。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需求，流动性进一步提(tí)高(gāo)，进而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模和流(liú)动(dòng)性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)称。

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