财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定(dìng)利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的(de)保险公司(sī)有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本(běn)就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准备金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金(jīn)投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收(shōu)益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差(chà)损风险、险企利(lì)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式润承压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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