美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家yín)行和(hé)第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料(liào)通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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