中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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