金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外(wài)结(jié)算大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构(gò大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企u)通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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