本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑交所精选两年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度(dù)，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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