金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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