华尔(ěr)街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间5月(yuè)2日(rì)周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易(yì)价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以(yǐ)及我们(men)投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司(sī)董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位(wèi)持有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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