中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(q三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ū)的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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