本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年(nián)同(tóng)期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的(de)不断加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一季度(dù)产量(liàng)也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力(lì)将增加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供(gōng)需(xū)将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为(wèi)清(qīng)晰(xī)，远月合约的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国(guó)清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎ没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波(bō)动幅度(dù)较前两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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