今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大(dà)变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(de)行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的(de)兴全(quán)合(hé)宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的(de)部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及(jí)计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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