中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译)经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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