5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好(hǎ莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱o)起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的(de)人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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