如果要论二(èr)季度迄今，全(quán)球股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日(rì)），日经225指数进一(yī)步强势高开逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日(rì)以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日(rì)股(gǔ)今年(nián)以来(lái)的强势：东证(zhèng)指数年(nián)内已累计上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度(dù)迄(qì)今的(de)短短一个半月(yuè)，日(rì)股的(de)涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日(rì)股为何能一(yī)举领涨全球？对于许多国际市(shì)场的投资者而言，近来提到(dào)日股的优异(yì)表(biǎo)现，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴菲特在(zài)上月(yuè)对日本(běn)市场表现出的(de)强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持了(le)日本(běn)五大(dà)商社仓位，令(lìng)越来(lái)越多的业内人(rén)士开始注意到这一全球第(dì)三(sān)大经济体的(de)巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是(shì)获得(dé)了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不(bù)是巴(bā)菲特(tè)的(de)出现让(ràng)日股变得(dé)吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到(dào)的（机(jī)会）其实(shí)也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的(de)前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因(yīn)素在推动着(zhe)日(rì)股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买需

　　根据东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资(zī)者(zhě)目(mù)前已经(jīng)连续(xù)第六周成为了(le)日(rì)本(běn)股票的净买家。在此期间，外(wài)国投资者大举涌入了日股股票和(hé)期(qī)货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是过(guò)去10年(nián)最大规(guī)模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在(zài)截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时(shí)代初期以来，他就从未见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投资者似乎看到了日本(běn)股市作为(wèi)避险地的(de)“稳(wěn)定(dìng)性”。日(rì)本(běn)股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑(duì)换(huàn)130日元(yuán)的日(rì)元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商(shāng)社(shè)的增持(chí)，也令不少海外(wài)投资(zī)者对投资日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已(yǐ)受到了(le)越来越多平时不太关注日本市(shì)场的海外投(tóu)资者的咨询。不(bù)少海外(wài)投资者(zhě)在(zài)看到(dào)日(rì)本股市的涨幅超(chāo)过美股后(hòu)，开(kāi)始调查其中(zhōng)的(de)原因(yīn)，他们的建仓买入又(yòu)进一步促使股市(shì)上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的现象是，在(zài)巴(bā)菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也已(yǐ)相继(jì)造访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有意(yì)复制巴菲(fēi)特的策略，通(tōng)过低(dī)成本日元(yuán)融资押注(zhù)高股息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲(fēi)特在日(rì)本五大商社(shè)上(shàng)的加大(dà)投资(zī)，也(yě)存在着(zhe)在国际(jì)市场上分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回(huí)报率是在波动性远低于美国(guó)科技股(gǔ)的(de)情况(kuàng)下(xià)实现的。这意味着(zhe)日本股市对美(měi)国投资者(zhě)来说应该(gāi)颇有吸引力(lì)。对(duì)美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的担忧可能也刺激(jī)了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日(rì)本(b哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ěn)股市(shì)，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在(zài)周(zhōu)二的一份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本股票(piào)维(wéi)持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价值股的(de)投(tóu)资。”

　　深层次的企业治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者今年(nián)对日本产(chǎn)生兴(xīng)趣(qù)之前，他们此前在这片“失落(luò)地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚(xū)假的曙(shǔ)光和(hé)令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元化(huà)分散投资(zī)的需求，他们又(yòu)为(wèi)何铁了心一(yī)定要(yào)来日本(běn)市场？日本市场(chǎng)的吸引力就一定(dìng)远超全球其他(tā)地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历(lì)的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的(de)主要原因(yīn)还源于(yú)治(zhì)理(lǐ)标准的提(tí)高(gāo)，以及企业部门推动向股东返还现金。日(rì)本(běn)多年(nián)的公司治理改革(gé)已(yǐ)开始见效，这项改革最初(chū)由已故前(qián)首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本(běn)企业的(de)派息(xī)已(yǐ)大(dà)幅(fú)增加，在(zài)截(jié)至今年3月的(de)财年中，日本(běn)企(qǐ)业(yè)宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元(yuán)）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日(rì)本公司(sī)资(zī)产负债表上有(yǒu)净(jìng)现金，而(ér)美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指数成分股(gǔ)公司中(zhōng)约有54％的公司(sī)股价(jià)低于每股账面价值，而标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净(jìng)率等估(gū)值指标来看，这(zhè)就为(wèi)日本股市(shì)提(tí)供(gōng)了更坚(jiān)实的底(dǐ)部(bù)和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改(gǎi)变(biàn)股价跌(diē)破(pò)每(měi)股净资产(chǎn)——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求(qiú)上市企业在意识(shí)到资本(běn)成本的(de)前提下推进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会(huì)社推出(chū)了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票回购，股(gǔ)价随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也(yě)宣布了(le)上限200亿日元的(de)股(gǔ)票回(huí)购和积极压缩(suō)政策性(xìng)持股(gǔ)的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在(zài)内的日本龙(lóng)头企业在近期公布财报时，也(yě)均宣布了(le)新的(de)股票(piào)回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市(shì)公司的回购规模将进一步(bù)创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主题正引起许多海外投资(zī)者的共鸣，他们(men)开始(shǐ)看(kàn)到这方面的有利证据(jù)。在交(jiāo)易所这些变化的推动(dòng)下，许(xǔ)多公(gōng)司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑(huò)的(de)交(jiāo)叉持股(gǔ)，并在定期公开会议(yì)之前与股东进行更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓(gǔ)励(lì)意味着“过去两年在(zài)这(zhè)方面(miàn)发生的事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市充满活力表现的最大单一(yī)原(yuán)因。他们(men)对提高(gāo)股本(běn)回报率(lǜ)有(yǒu)着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币(bì)、稳经(jīng)济

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目前依然宽松的(de)货币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基本(běn)面，显然也对日(rì)股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未改变其大规(guī)模的货(huò)币宽松路(lù)线。即便日本(běn)通货膨胀率超(chāo)过(guò)了央行2％的目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美(měi)央行今年(nián)上半(bàn)年还在持续(xù)加息，并已被(bèi)迫(pò)在物价与经济稳(wěn)定(dìng)之间(jiān)作出(chū)艰难抉择(zé)。继续宽松的(de)日本(běn)央行眼下依(yī)然处于能(néng)让海外投资者(zhě)放心(xīn)购(gòu)买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的(de)表现目前也(yě)相对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数(shù)据显示，今年前三个月日本(běn)国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以(yǐ)来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家旅游局表示(shì)，受益于中国(guó)放宽旅行(xíng)限(xiàn)制(zhì)，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从(cóng)此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报(bào)告中指出，考虑到入境旅游业复苏哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季、强劲(jìn)资本支出(chū)计划和日本央行持续宽松(sōng)等积(jī)极因素，日本这个世界第(dì)三大(dà)经济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，从(cóng)经济合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织的经济(jì)前景指数来(lái)看，日本目前(qián)是七国集团中唯一(yī)一个超过临(lín)界线100的。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以内(nèi)需为导向的企业正受益于入境游增长的(de)前景，而(ér)大型银行也(yě)获得(dé)了丰厚的收益。预计日本(běn)股市到今年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨(zhǎng)10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增长、股(gǔ)票回购(gòu)和估值仍处(c哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季hù)于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的认可、公司治理的改善均提(tí)振了市场(chǎng)，而企业财报(bào)的(de)不(bù)俗表现或有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季