近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.8共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放5万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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