金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或(huò)缺(quē)的(de)力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海外(wài)投资(zī)者(zhě)净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大(dà)规(guī)模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了(le)日本(běn)前五大贸易(yì)公(gōng)司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对(duì)日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可(kě)能(néng)和(hé)这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的(de)一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能(néng)通(tōng)过(guò)融资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们(men)就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本(běn)东(dōng)京(jīng)的还(hái)有美国(guó)对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)决定重(zhòng)新(xīn)在(zài)东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净(jìng)利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润在短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴(bā)菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际(jì)宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去(qù)的三十年(nián)中(zhōng)，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的(de)中心。但其并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同时(shí)，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时(shí)日(rì)本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差下滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的(de)风(fēng)险在一定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推(tuī)动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业(yè)经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资者(zhě)提高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股(gǔ)股(gǔ)价跌(diē)破(pò)净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价(jià)值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股价(jià)后(hòu)，日(rì)本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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