在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据(jù)最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季度是处于(yú)投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.91页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面='color: #ff0000; line-height: 24px;'>1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面8亿元(yuán)，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面而(ér)国内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间(jiān)比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了(le)第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品。

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